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发表于 2020-02-15 11:13:03 股吧网页版
突然出现了很多“疫情”概念股 可是你真看懂了吗?
来源:第一财经 作者:高远

  方磊星石投资副总经理、首席研究官


  清华大学,理学硕士。10年私募基金从业经验,2010年加入星石投资,是星石投资全行业基金经理。对于科技、周期、消费等领域有着深刻的理解和投资经验。


  观点集锦:


股吧  一、短期估值压力不会改变5G板块长期投资价值


  二、远程诊疗的瓶颈不在终端设备而在优秀医疗人员缺口


股吧  三、北上资金对A股的青睐缘于看到A股的长期投资机会


  四、医药板块中研发占比较高的企业更有竞争力


  五、口罩产业受益于疫情行业最终仍看要规模和成本效应


  六、优秀医疗人才不足和基层医疗硬件仍是短板


  七、远程服务行业受疫情影响用户量将突破性增长


  第一财经记者高远


  感谢方总通过远程的方式来接受第一财经的专访,如果说经历过2003年的非典,就会发现,其实现在跟17年前相比,5G和通讯技术已经有了长足的进步,应该是不能同日而语。所以我们今天的这样一个访谈的方式,包括远程医疗的方式和在线教育的方式都是通过5G、通信技术来实现的,所以您觉得目前资本是否会更多的关注这样一个领域,目前5G和通信板块它的估值是否处于一个合理的区间?


  分标题一、短期估值压力不会改变5G板块长期投资价值


  星石投资副总经理、首席研究官方磊


  5G的话,我觉得毫无疑问,未来的话应该是我觉得会有非常大的发展。比如说我们现在把5G大概可以分成4个部分,最初的从前两年开始的5G基站的建设,这块是最先开始的,再往后的话就开始到5G终端,5G终端设备这些,比如包括5G手机其他各种产品,当5G终端大家购买以后,5G流量板块就会起来,伴随着5G的流量设备,流量的基础建设的机会。 然后再往后的话就是整个大量的5G的应用,所以说的整个5G的话,它应该是有个非常长期的投资时期。而且整个行业它细分到各个领域的话,投资机会都是非常大,总体来说的话就对于5G的整个板块来说的话,它的估值的话应该说还是在一个相对合理的位置。但是的确我们不可否认,在某些时期,它在某些比如特别热点的领域,它可能会有阶段性的估值偏高问题,但随着时间的推移,它有非常优秀的成长性能够化解它估值压力,所以我觉得总体来说估值压力还不是特别大。


  第一财经记者高远


股吧  其实目前通过患者用手机传递给医生图片也好,视频也好,它提供的一些信息,对于真正的诊疗,我觉得帮助其实还非常的有限,所以您觉得未来在移动的领域,特别是在硬件终端方面,是否会被资本特别的关注?


  分标题二、远程诊疗的瓶颈不在终端设备而在优秀医疗人员缺口


  星石投资副总经理、首席研究官方磊


股吧  对,我觉得对远程医疗来讲,现在首先有一个缺点,就是说您提到的就是它终端的硬件的设备,就说像我们去看病,我们无论是看中医、看西医,比如中医的话,它讲望闻问切,西医的话它要你需要做大量的检查、各种诊疗手段、用各种试剂的检查,首先第一步就是说你的确是在终端的各种设备需要大量的出现,现在可以看到就是说很多其实还没有非常好的终端的设备,所以我觉得这是首要的,就说我们必须还有大量的这样设备出来出现,远程医疗才会发展会比较好。


  但是我觉得从我对整个行业的了解来说,我觉得远程医疗,当这些终端设备全都已经投入完成,或者说都已经研发了很多之后,实际上它的瓶颈其实不是在这些设备上,它的瓶颈还是在我们整个优秀的医疗资源上,你可以发现现在三甲医院是一号难求,挂号非常难,所以说那些优秀的医生、能提供高质量服务的医生,是非常稀缺的,即使说我们已经投入了非常多的这种远程设备,我们在远程可以实现各种的检查、诊疗、甚至我们可以远程做手术了。但医生是比较稀缺的,有很多三甲医院的医生,他连本院的患者他都看不过来,所以他就没法进入到远程医疗了。所以远程诊疗来说,最终的瓶颈它还会是在就是说整个优秀的医生的手段,所以我觉得未来的话可能需要大量的投资,就培养更多的优秀的医生,可能才能解决最终的问题。


  第一财经记者高远


  在这次疫情当中有一个特别有意思的现象,就是一些民众在恐慌的时候,北上的资金却相当的大胆,我们目前来看,北上的资金净流入已经超过了200亿,当然这个数字仍然是在动态的变化当中,您觉得这说明了一种什么样的问题?


  分标题三、北上资金对A股的青睐缘于看到A股的长期投资机会


  星石投资副总经理、首席研究官方磊


  北上的资金的话我们理解,它主要还是一种长期的资金,另外按我们的判断,A股市场在整个全球应该还是非常有吸引力的。它的成长性、它的估值来说,都是非常有吸引力的。所以说我们认为,在整个北上资金所代表的资本,它长期是一个流入状态,不管阶段性的A股有波动与否,是不会改它长期流入的态势的。对于此次疫情来说,我们认为不论疫情是持续到3月、4月或者或长一点时间,对于整个市场来说,它还是属于一次性的冲击,就类似于一个系统性的风险,这对于长期资金来说的话,我们认为他们并不会专注于说只看短线的、短期的冲击,反而短期的一个冲击可能给他们带来更好的买入机会。 我们觉得即使开年初第1个交易日,整个市场下跌的幅度比较大的时候,反而有大量的北上资金流入的主要原因。


  第一财经记者高远


股吧  我们发现在疫情的过程当中,医药板块是整体被大家广泛关注,但其实你仔细研究发现有些的个股它只是搭上了便车而已,它其实并没有特别强的一个未来的增长的潜力,所以您觉得在选择这样一个领域的投资标的的时候,有哪些维度可以值得投资者参考呢?


  分标题四、医药板块中研发占比较高的企业更有竞争力


  星石投资副总经理、首席研究官方磊


  医疗医药行业是一个长期且非常有前景的行业,在研究和投资这些公司时候,我们应该把更多的精力放在他长期的成长性和长期的驱动力方面,我们借鉴国外的经验,发现最后成长为很大的医药公司的规律,它都是要经过长期的投入、长期的研发的,这种资金的投入,在短期的话可能会存在一些比如事件性的利好影响,即使我们拿这次疫情来讲,就算某个上市公司有短期的药方或者诊疗的试剂,当然现在还没有出现,可能会有出现某些企业,它某几个品种,对这次疫情相应的病症会有一定的效果,它可能的确会带来一个短期的增长,比如产品的销售会大量增长、有一次性的收入的增长,但我们认为在疫情过去以后,如果这个企业它没有长期的研发投入,短期虽然产品大量增长,等疫情过去以后,产品又回归到原位。总的来说研发占比较高的企业,它长期会有更好的竞争力。


  第一财经记者高远


  在短时间之内与口罩相关的一些板块是受到了特别大的关注,当然这些天又有一些回调,您认为未来以口罩行业来讲,它是否会成为一个真正的日用的消费品的这样一个行业,是否也存在着一些估值过高的问题?


  分标题五、口罩产业受益于疫情行业最终仍看要规模和成本效应


  星石投资副总经理、首席研究官方磊


股吧  对于这个行业来说,我们认为经过这次疫情的刺激,它会是在短期会形成一个需求的大量爆发,可我认为现在短期可能这几个月疫情发生的时候,整个口罩的需求量会有几十倍甚至几百倍的增长,会导致整个国民的整个防护的意识提升;等疫情过去以后,它应该不会回到原点,它应该对于它整个行业的规模或者每年的这种销售量,我们认为至少应该是3到5倍的一个增长。 但口罩行业现在并不是一个壁垒特别高的行业,你也可以发现当口罩稀缺的时候,很多的企业它就能够跨界来做口罩,所以我们认为这个行业,它整个壁垒不是特别高。龙头企业它依靠它的低成本高效率,可能会获得比较好的份额,对于那些企业来说可能有比较好的成长性;但是对于其他没有竞争优势的企业,整个成本也比较高的这些企业的话,他们可能会逐渐直接会被淘汰了。


  第一财经记者高远


  透过这次疫情我们也发现,其实在整个的医疗领域是有了一些短板的,所以这也孕育着一些机会。如果从这样一个逻辑来推导的话,您觉得未来A股在这个领域当中,仍有哪些板块是蕴含着一些机会的?


  分标题六、优秀医疗人才不足和基层医疗硬件仍是短板


  星石投资副总经理、首席研究官方磊


  整个医疗行业的话,现在主要是有两个问题。整个优秀的医疗资源都是非常稀缺的,他有两个维度来解决,一个是你大量重新的培养大量的医生,大量的护理人员,这样对应的我就是相关的医疗培训方面的投资机会;另一个维度就是,如果我们没有足够的医生,足够的护理人员,我们是不是应该用更先进的设备?另外一块,湖北的其他的有二三线的城市它的整个比如发病人数比较多,整个治疗手段是比较不足的,我们发现整个基层的医疗水平是比较低的。基层医疗水平一方面就是说我们基层整个医护人员比较少,这是一块。 另一块的话就是说整个基层它所配备的设备比较少,我觉得在设备这方面的话,基层的这种基础的移动的或者中小型的设备可能是未来比较大的发展方向,我觉得经过这个事件的话,可能未来的话在不仅是湖北省,包括我们其他省份,这种二三线甚至到四线的这种城市,它的基层的医疗机构里头,这种基础设备的这边,可能会有一个大幅的提高。


  第一财经记者高远


股吧  在这次疫情当中,您觉得除了像医药板块之外,还有哪些板块是被您所关注到的?


  分标题七、远程服务行业受疫情影响用户量将突破性增长


  星石投资副总经理、首席研究官方磊


  各项远程的服务应该是非常有机会的,在发生疫情之前,这些行业它是有一个自然的成长性,它可能大概每年20~30%的增长,但是疫情对他们来说,实际上是我认为是一个中期的巨大的驱动力,以前的话比如他每年可能大概只能负荷大概我们简单打个比方,大家可能就10万人会到线上,然后他有一定的留存率,我们假设1%的留存率的话,它可能只有1000人能够留存下来,但是现在由于整个疫情出现后,他的上线的人数是成倍的增长,所以相当于它短期获得了几年的客户量,所以它整个行业的话应该是成长也是往前进了一大步。 我觉得这个应该是非常有投资机会的,也是我现在比较重点关注的一个领域了。

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发表于 2020-02-15 11:37:38
为压力之下的医务人员点赞,鼓劲,加油。远程服务,一般21天能形成习惯。看好远程教育。中国人对买房和教育最舍得投资。远程教育利于优质教学资源配置在全国配置。窃以为在线教育真正中长期受益的是三爱富、立思辰、拓维信息、天喻信息等。
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